鄭眼看盤:科創板已定 先注意避險

  每經記者 鄭步春    每經編輯 祝裕

  上周,A股沖高回落,滬綜指一周累計漲1.08%至3011.06點,成交逐日萎縮。食品飲料等大消費股周中一度大跌,但周五又扳回不少跌幅。非權重股上周走勢大致是隨波逐流,部分漲幅較大題材股上躥下跳,震蕩劇烈,有資金抽離跡象。

  上周末,官方消息證實本月22日首批25家科創公司上市。上述題材股資金抽離,應該就與科創板相關。也許部分高投機性個股正為科創板準備彈藥,正摩拳擦掌,躍躍欲試!市中有完全不同的兩群人,一群人追求“快富”,另一群人追求“平穩獲利”,前者易被波動較大的科創板吸引。

  本周將有20家左右新股發行,其中多數是科創板新股,還有只科創板超大盤新股。本周的新股抽資力度不小,市場存量資金或面臨分流風險。

  6月份資金市場比較寬松,央行已意識到這點,最近開始不動聲色地回收流動性。上述兩因素有疊加效應,造成新股擴容所帶來的壓力也許就會“略超想象”。上周五美國公布的非農數據不錯,造成美元大漲,而美元的大漲一般會提升我國央行緊縮貨幣的動機。央行政策關注點是整體經濟,不會單單盯著股市。

  按一般理解,依靠較高換手率維持股價的題材類個股可能受影響相對較大,而并不依靠過量換手就能上漲的大白馬所受影響相對較小。因此,近階段投資者應注意手中持股換手率情況,對換手率偏高的題材類品種應適度警惕。

  個股換手率高,一般只能說明“籌碼穩定性差”,換個角度說其實就是“預期不穩”了。在股市中,只有業績高低才是最穩定的預期。至于“前景”什么的,其實較難量化,一百人會有一百個看法。因此,這類股的持有者容易忽喜忽憂,反復無常,表象就是相關個股的換手率奇高。

  投資者在科創板推出之際首先當然是積極申購,在此基礎上暫時少配些題材股,適度多拿些一線或二線白馬藍籌,先觀察科創板推出后對大盤的影響再說。總之,避險第一,圖利第二。未來有上百家科創板公司后,其運行軌跡與風格才會漸漸成型,屆時價格通常也會更低,其安全度也會同步提升。

  當科創板形成初步規模后,投資者可視新情況再來重新評估,看看是否值得參與。到那個時候,可選品種也多了,就為有能力的投資者提供了更大的舞臺。

  至少在我看來,最近不少科創板發行市盈率的確有些高。個人不太迷信“前景”啥的,對中介、發行人等信任度非常有限。

  “前景”這類東西并不確定,未來變數也實在太大。想當年,海普瑞前景不也如日中天?華銳風電不也同樣如日中天?

  科創板未來發展出騰訊之類公司的機會自然也存在,但這類個股一定少之又之。還有個關鍵問題是,就算投資者碰巧買著了,能否始終守住籌碼卻又是另一回事。也就是說,由“買對”最終獲取厚利,其實仍然有相當長的路要走。既要買對個股,又要拿得住,懂些數學的人一定知道,兩種概率疊加后會小之又小。

  理性的投資者也許更愿做獲利空間不太大,但相對更確定的事,這也是消費類藍籌一漲再漲的原因。在可預見的未來,這種傾向可能不會有太多變化。

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