流動性驅動轉為業績驅動 私募:下半年看成長股

  每經記者 楊 建    每經編輯 何劍嶺    

  近期,白馬抱團“瓦解”成為市場熱議的話題。

  《每日經濟新聞》記者注意到,有業內人士認為,當前A股市場的投資模式已由流動性驅動轉為業績驅動。在這樣的背景下,隨著核心資產的性價比逐漸降低,未來將逐漸回歸低風險、低收益的一般規律。在高位向下的階段往往都伴隨著白馬股“盛宴”歸于平靜,成長股可能成為下一階段的核心資產。

  投資模式即將生變

  常被視作白馬“風向標”的北向資金,究竟如何看待白馬股?東方財富Choice數據顯示,前期頻創歷史新高的白馬龍頭股遭到了北向資金的大幅減持,減持對象多為貴州茅臺、五糧液等大消費個股;而北向資金的持倉則從大消費龍頭轉向了科技龍頭,比如檢測龍頭華測檢測,5G概念的信維通信、順絡電子,蘋果概念的立訊精密,華為概念的京東方A等。

  對此,北京星石投資告訴記者,市場對外資的關注,主要源于對“流動性抬升估值”這種過去數年的投資路徑依賴,而當前A股市場的投資模式已經由流動性驅動轉為業績驅動。星石投資表示:“目前來看,白馬股整體估值水平較年初的8.8倍已經上行約80%,隨著核心資產的性價比逐漸降低,未來白馬股‘盛宴’將歸于平靜。我們認為中高收益的成長股可能成為下一階段的核心資產。”

  北京和聚投資也告訴記者:“對于下半年,我們有別于當前市場部分投資者更多關注核心資產、頭部資產的觀點,更看好下半年成長股的投資機會。實際上這一輪持續時間超過兩年的權重‘抱團’行情,即將由持續的量變帶來風格切換。”

  支招下半年咋選股

  北京和聚投資表示,下半年,首先看好民營大煉化板塊;其次是油氣產業鏈;另外看好如儲能、新能源、新材料以及自主可控等高新技術產業。

  結合陸續發布的中報,基巖資產看好成長性較高板塊的業績兌現,比如5G投資將進入業績兌現階段。

  喬戈里資本牛曉濤告訴記者,下半年A股會呈現三個顯著特征。首先是國際化,境外機構投資者參與度顯著提升,A股在全球市場處于價值洼地,外資持續流入,規模有可能超過公募基金,對市場的影響力逐步加大;其次是我國資本市場“馬太效應”愈發明顯,大公司、龍頭公司會在競爭中勝出,行業、產業集中度會進一步上升。大市值公司股票的投資價值、市場溢價會被更多的投資者認可;第三是伴隨著科創板注冊制和嚴厲退市制度的執行,殼股的價值會越來越小,業績為王的投資理念會被更多的散戶認可。根據以上三個特征,牛曉濤建議在選股上把握兩點,第一是重點關注大公司,在大公司中重點投資行業集中度高、市場份額大的龍頭公司,另外遠離垃圾股,未來傳統行業小市值公司的日子會越來越難,會有一大批“仙股”出現;其次是關注外資持股動向,外資的投資理念核心就是價值投資,這一點需要學習。

  深圳久陽資產肖紹霞告訴記者:“目前我們認為,從供求關系來看,具有供給側結構性改革紅利的一些行業,包括鋼鐵、煤炭、水泥等行業的公司可能還是會有所增長。5G建設方面,因為采購的原因可能也會增長,比如說PCB板,射頻等,以及一些基礎設施采購帶來的增長。而對于一些前幾年有并購、具有商譽減值、業績下降的公司,我們會采取回避措施。”

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