“殼基金”打新科創板增厚收益顯著 底倉偏愛大消費股

  首批科創板股票上市進入倒計時,公募基金打新如火如荼。不僅規模較大的基金積極參與,部分“殼基金”也加入科創板新股申購的行列。

  記者了解到,不少“殼基金”在科創板打新中將食品飲料、白酒等大消費股作為底倉,以免底倉波動侵蝕打新收益,部分公募還制定了新股上市后的賣出規則。

  偏愛大消費股做底倉

  為獲取科創板打新的超額收益,持股底倉的穩定成為基金打新增厚收益的基礎。多位業內人士透露,規模較大的基金將按照既定策略持股,不少“殼基金”則以大消費股為打新底倉。

  北京一家大型基金公司投資總監表示,他所在公司符合條件的基金都會參與科創板打新。前5個交易日不限制漲跌幅,可能會跑出漲幅很高的個股,他們不會錯過這樣的投資機會。從打新市值要求看,需配置滬市6000萬市值,規模較大的偏股基金正常的持股配置完全可以達到市值要求,沒必要特意考慮底倉市值問題。

  對于“殼基金”來說,規模較小、底倉倉位較重,如果底倉虧損很可能會侵蝕打新收益。如何配置底倉資產就成了這些基金考慮的重點。

  北京一家中型公募研究總監表示,他所在的公募有3只產品具備科創板打新資格,規模較大的基金底倉配置無需考慮,按照投資目標和風格正常配置可以達到市值要求;對于規模只有1億出頭的“殼基金”來說,為了規避投資風險,盡最大可能獲取投資收益,這只基金將配置6000多萬的金融、消費、白色家電等優質股票作為底倉,剩余倉位將主要配置純債倉位,可以大概率獲得科創板打新收益,免受底倉波動的干擾。

  北京一家績優基金經理也透露,他所管理的主動股票型基金目前規模是1億出頭,希望能把基金規模做到1.5億~2億元,參與科創板打新,這樣可以向滬市、深市各配置6000萬市值參與科創板以及滬深兩市的日常打新。據其介紹,該基金目前配置以龍頭白馬股居多,行業覆蓋食品飲料、白酒等大消費板塊,此外還持有部分醫藥和家電股。

  “我們更看好新興消費和醫藥龍頭股,這些公司容易形成較好的競爭壁壘和行業優勢。從市場風格看,這些個股也屬于可以穿越周期、波動率偏低的行業,在獲得底倉安全的同時,還有可能獲得阿爾法收益,在基金打新外還有望收獲底倉的投資回報。”上述基金經理說。

  “殼基金”增厚收益

  效果更佳

  排除底倉對收益率的影響,“殼基金”相比規模較大基金在科創板打新收益上確實存在不小的優勢。

  北京一家中型基金公司總經理表示,雖然大基金規模較大,不用擔心底倉市值,但打新收益占比較小,對基金收益率的貢獻微乎其微。據他測算,以科創板打新一年收益額為1500萬元估算,30億元的大基金年化收益增強為0.5%,而對于1.5億元的基金,打新收益增強是10%。在這種情況下,中小規模的基金回報性價比更好,增厚收益的優勢也更為明顯。

  北京上述中型公募研究總監也表示,他們公司做過測算,7個億規模的產品參與科創板打新,年化收益率約為3%;規模1個億的“殼基金”參與科創板打新,收益率可能會超過10%。為了保證底倉穩定,他們將重點配置核心資產股票,將“殼基金”打造成一只“固收+”的低風險產品,希望給投資者帶來比一般固收產品性價比更好的投資回報。

  上述北京績優基金經理表示,“殼基金”可以和大基金一樣分配到差不多數量的新股。同等條件下,新股的增厚收益對“殼基金”的收益增厚效果要更加顯著,1.5億~2億元是打新增厚收益最合適的規模,可以達到最大的增厚回報。

  事實上,除了對底倉的考慮,為了能盡早鎖定投資收益,不少基金公司還提前制定了新股上市后的賣出規則,有的是計劃在上市當天高點賣出,有的是規劃5個交易日后操作,有的則是選擇在上市后5個交易日內擇機賣出。

  上述北京基金公司總經理表示,他們的科創板打新基金將會選擇在新股上市后5個交易日內擇機賣出。“首個交易日賣出可能會失去后面的行情。在第6個交易日后賣出可能會因為有了漲跌幅限制,一旦跌停20%無法交易,我們認為在新股上市5個交易日內是比較適合的落袋為安的時點,可以讓打新產生最具性價比的投資收益。”他說。

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